• www.stockstar.com      2008-8-29 14:31:28       巨灵信息

    台湾中钢指出，由于中日韩等亚洲高炉钢厂在今年第四季与明年初都将进行生产线维修，最近又频传生产线失火、高炉爆炸等意外事故，光是新日铁八幡制铁所炼焦厂失火及大分厂高炉大修就可能造成钢材出货减少逾100万公吨，预计亚洲钢铁市场供应仍将维持紧张状态。

　　中钢昨日开出第四季内销盘价，中钢指出，国际钢价仍维持高位震荡，目前该公司各项钢材内销价格皆仍低于国际行情150美元以上，在考虑台湾下游产业转嫁能力与出口竞争力，决定第四季内销价格仅适度小幅补涨，7大钢材平均调涨新台币1170元，涨幅3.92%。

　　观察国际钢市，中钢指出，受全球经济成长减缓及欧美进入暑休淡季的影响，今年第三季国际油价从历史高峰急速下跌，先前超涨造成价格倒挂的国际废钢及方坯等价格顺势大幅向下修正，逐渐回归正常。

　　中钢指出，欧美钢价仍然维持高档震荡，比如热轧价格依然高达每公吨1200美元上下，主因为欧美钢材出口增加、进口减少，加上钢厂维修减产，造成钢材供需维持紧张状态。

　　中钢指出，目前欧洲已有钢厂率先宣布调涨第四季钢板价格120欧元达950欧元(1397美元)，热冷轧薄板价格也将调涨30欧元；此外，美国纽柯钢厂9月钢价也全面调高44美元，热轧出厂价将再创新高达1279美元。

　　中钢指出，日本高炉厂也决定继续调涨第四季出口价格，冷热轧板涨50-100美元、电工钢涨100-150美元，目标价分别为热轧FOB1050-1100美元、冷轧FOB1150-1200美元、热镀锌FOB1200美元以上。至于供需最为紧张的中板，外销韩国造船厂价格10月起将大幅调涨5万日圆(464美元)达15万日圆(1392美元)，而且打算将半年期长约改为季约。

　　摘自：上海宝山钢材交易市场

宝钢股份：得益产品价格上涨 获利96亿

　　本报讯 宝钢股份（600019）今日发布的上半年业绩报告显示，得益于主要钢铁产品价格的上涨，宝钢股份上半年实现营业总收入1036.42亿元，同比增长10%；实现净利润96.4亿元，同比增长18.20%。基本每股收益0.55元。

　　宝钢股份表示，业绩的增长一方面是由于公司主要钢铁产品价格的同比上涨基本覆盖了当期主要原燃材料价格上涨，同时公司通过强化节能降耗、改善技术经济指标等措施，积极开展降本增效以有效缓解成本上升压力，确保了公司经营业绩的稳定；另一方面，公司积极加快UOE、五冷轧、大方坯等新产线“四达”进程，通过提高优势产品销量、改善产品实物质量、强化用户服务等措施，使品种结构进一步得以优化，汽车板、宽厚板、电工钢等高附加值产品销量扩大，确保了公司效益的稳步增长。

　　报告显示，上半年宝钢股份钢铁产品销量1239.39万吨，销售毛利较去年同期增长13.12%。不过，受成本上涨、产品结构等因素影响，除宽厚板毛利率较去年同期增加8.37个百分点外，其余钢铁产品毛利率水平仍低于去年同期，其中冷轧碳钢板卷下降2.93个百分点，热轧碳钢板卷下降2.83个百分点，不锈钢板卷下降7.22个百分点，特殊钢下降2.55个百分点，其他钢铁产品下降6.94个百分点。

　　据了解，今年上半年，我国钢铁市场需求旺盛，供需基本平衡。而铁矿石、煤炭、焦炭、原油以及海运费价格大幅飙升，钢铁成本明显上升。但是，受国内需求、国际市场钢价高位以及高成本支撑，国内钢价持续上升，钢铁企业利润整体增长。

　　对于下半年的发展前景，宝钢股份认为，受国内外宏观经济形势影响，钢铁市场面临着下游行业钢材需求变化、原燃料成本波动、钢材出口形势不明朗等诸多不确定因素。

　　从公司内部生产组织来看，宝钢股份表示，因宝钢分公司1号高炉大修，预计下半年公司商品坯材产销量较上半年将有所减少，公司生产经营的压力加大。公司将做好新产线、新产品的市场开拓（上半年新产品销售率为19.9%），加快提升整体制造管理能力；同时，公司将进一步加强与用户的协同，深化全程合同周期管理，针对市场可能发生的变化提前制定预案，降低经营风险。

　　同时，不锈钢和特殊钢板块体系能力的提升和经营效益的改善，仍是宝钢股份今年经营中的重点和难点。自年初以来，宝钢股份不锈钢和特殊钢产品盈利能力稳定提升，其中不锈钢产品上半年毛利实现扭亏为盈。宝钢股份表示，下半年，公司将进一步加强不锈钢和特殊钢两大体系内部的精细管理，优化产品结构和产线工艺路径，有效控制制造成本，持续提升产品质量，提高产品盈利能力和市场风险防范能力。

宝钢股份：净利增18%“比预期少一半”

　　有分析师称，钢铁业盈利能力肯定不会比上半年好。

　　宝钢股份（600019）昨晚发布半年度业绩报告，上半年该公司实现净利润为96.45亿元，同比增长18.20%；实现营业利润130.13亿元，同比增加6.12％。每股收益为0.55元，同比增长18.2%。

　　公告称，上半年，受美国次贷危机，以及铁矿石、煤炭、焦炭、原油、海运费价格大幅飙升的影响，钢铁成本明显上升。

　　“这个业绩和同行比起来并不差，但在上半年国内钢价涨幅这么大的情况下，这一业绩实际上并不理想。”光大证券钢铁行业分析师赵湘鄂昨日表示，此前市场预期宝钢的每股收益能够达到1.1元。

　　赵湘鄂称，虽然宝钢此次利润总额达130.13亿元，但其在很大程度上得益于今年企业所得税率的调整。

　　宝钢公告显示，经营活动现金流量净额较去年同期减少55.45亿元，其财务公司在上半年存贷款、拆借资金及利息收付等业务现金净流出99.32亿元，较去年同期现金净流出增加17.35亿元。另外投资活动现金流量净额较去年同期减少27.68亿元。

　　“这多少显示了宝钢今年的现金流不那么宽裕，这其实也是行业性问题。”赵湘鄂称，同时宝钢的投资很多都投入到证券市场，今年市场不好其投资活动也不那么活跃。

　　在国内一直走中高端路线的宝钢，其产品一向都能卖到比同行业更好的价钱，不过其中报显示，“除宽厚板毛利率较去年同期增加8.37%外，其余钢铁产品毛利率水平仍低于去年同期。”其中，冷轧碳钢板卷下降2.93%，热轧碳钢板卷下降2.83%，不锈钢板卷下降7.22%。

　　对此，赵湘鄂分析指出，“原材料成本上涨的压力比想象的要大。”

　　“下半年不确定因素增多，钢铁业盈利能力肯定不会比上半年好，仍有业绩下滑的风险。”赵湘鄂预计宝钢下半年每股收益最多能达到0.45元。

• www.stockstar.com      2008-8-25 13:00:18       证券之星
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    编者按：上市公司可分配的利润随着今年中期业绩的大幅增长而进一步水涨船高。截至上周六，已经公布半年报的1128家上市公司未分配利润合计达4164亿元。由于不少"超级"上市公司还没有公布半年报，因而实际未分配的利润还要高得多。

　　＝＝＝本文导读＝＝＝

　　数据揭秘：大宗交易 流向这些股　　 55家公司公布08中报(附表)

　　申银万国：中线底仓配置 持三股　　 技术面淘金 长期跟踪关注

　　华泰证券：力荐3只小风险潜力股　　 基本面选股 不妨提前布局

　　＝＝＝精彩全文＝＝＝

　　虽然上市公司2007年实际分红2757亿元创出历史新高，但按照中国证监会上周六酝酿出台分红比例提高10%的规定，至少还有476亿元可以分配，而这个数据随上市公司今年中期业绩的大幅增长还在进一步提高。

　　上周六，中国证监会宣布就2006年发布的《上市公司证券发行管理办法》规定中的相关条款修改进行公开征求意见，拟将上市公司发行新股须符合"最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%"提高到30%。如果这个规定得到全面执行，那上市公司实际分红的金额将会继续大幅增长。

　　根据聚源数据的统计，上市公司2007年底未分配的利润合计8019亿元，而实际分红的金额只有2757亿元，仅仅是已分配和未分配利润总和的25.58%。按照30%的最低分红标准计算的话，上市公司2007年应该分红的金额至少是3233亿元。也就是说，至少还有476亿元没有分配。

　　值得注意的是，上市公司可分配的利润随着今年中期业绩的大幅增长而进一步水涨船高。截至上周六，已经公布半年报的1128家上市公司未分配利润合计达4164亿元。由于不少"超级"上市公司还没有公布半年报，因而实际未分配的利润还要高得多。比如说，8月25日公布半年报的中国石化未分配利润已达641.44亿元，8月28日才公布半年报的宝钢股份，2007年未分配利润高达195亿元。

　　西南证券研究所研究员张刚说，通常情况下评判上市公司分配能力的财务指标是未分配利润和资本公积金高低，数额越高分配能力也越强。中信证券研究所研究员程伟庆说，对标普500指数的投资收益分解发现，在下跌阶段中，投资股票的年平均收益大约为5.9%，其中90%来自于分红；而在牛市阶段，股票年平均收益率大约为22.6%，其中只有19%来自于分红。因此，随着证监会新规的实施，沪深300中像宝钢股份等22家（见附表）具有持续高分红能力的公司，价值将会得到进一步的体现。（记者 陈建军）

股票简称 分红率2007年 分红率2006年 分红率2005年 分红率2004年 EPS08E（元） 分红收益率 行业 宝钢股份 48% 47% 40% 43% 1.02 6.40% 黑色金属 唐钢股份 45% 56% 70% 74% 0.8 9.80% 黑色金属 鞍钢股份 49% 48% 51% 50% 1.46 7.10% 黑色金属 济南钢铁 59% 36% 45% 52% 1.26 6.90% 黑色金属 武钢股份 46% 60% 49% 56% 1.21 7.80% 黑色金属 宇通客车 74% 81% 143% 71% 1.06 7.70% 交运设备 福建高速 59% 76% 83% 87% 0.52 6.90% 交通运输 漳泽电力 62% 50% 57% 71% 0.41 6.10% 公用事业 山东黄金 60% 60% 60% 83% 2.64 4.70% 有色金属 山东高速 45% 47% 64% 54% 0.41 4.50% 交通运输 桂冠电力 50% 77% 67% 63% 0.33 3.90% 公用事业 中海发展 36% 36% 37% 26% 1.9 3.90% 交通运输 生益科技 24% 22% 55% 58% 0.51 3.90% 电子元件 美的电器 42% 44% 41% 22% 0.93 3.90% 家用电器 新安股份 35% 45% 32% 50% 4.18 3.80% 化工 柳工 38% 40% 45% 37% 1.57 3.80% 机械设备 开滦股份 45% 43% 43% 40% 2.07 3.50% 采掘 华泰股份 31% 30% 31% 22% 1.24 3.30% 轻工制造 赣粤高速 24% 21% 39% 43% 0.96 3.10% 交通运输 南玻A 37% 136% 58% 50% 0.64 3.10% 建筑建材 盐湖钾肥 93% 83% 74% 65% 3.38 3.10% 化工 宝钛股份 38% 35% 38% 59% 1.29 3.10% 有色金属

http://www.sina.com.cn  2008年08月25日 01:50  第一财经日报

　　

制图/张逸俊

 　　巴菲特透露，不久前他曾报价5亿美元想购买一只中国股票，但是遭到拒绝

　　房地美曾宣称是稳定的，房利美曾说他们每年利润将增加15%。任何大型金融机构如果这样告诉你们，那他们一定是想欺骗你

　　在浓烈的北京奥运氛围中，“股神”沃伦·巴菲特22日在接受美国CNBC电视台采访时，再三谈到对中国行情的看好。

　　巴菲特透露，不久前他曾报价5亿美元想购买一只中国股票，但是遭到拒绝。巴菲特没有透露这只股票的名称和行业，但肯定地说，“这是一笔非常棒的交易，在环境适合的时候，你会看到我们在那里大规模投资。”

　　他特别提到因为目前中国的外资政策限制，还不能在中国内地随意购买股票。此前，巴菲特也是5亿美元入股中石油(13.49,-0.21,-1.53%,吧)，获利35亿美元后，潇洒抽身。

　　这次采访是CNBC的“SQUAWK BOX”栏目8月22日在伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的总部所在地奥马哈进行的，采访持续了3个小时。

　　不担心中国前景

　　谈到在中国的投资前景，巴菲特提到，他的Iscar大连公司开业差不多一年了，工程进展迅速。“但我更喜欢购买证券，及购买我喜欢的公司，两件事情我都可能做。如果我们在未来几年在那里无所作为，我会很惊讶。”巴菲特说。

　　2007年，巴菲特带领他所投资的以色列切割刀具公司Iscar在大连投资了2785万美元，用以开设大连公司，目标是成为亚洲最大的宇航及汽车工业专用刀具生产基地。

　　很多经济学家担心，中国随着全球经济增长减慢，发展速度也会放缓。但巴菲特丝毫没有这样的担忧，认为中国的经济会发展得不错。

　　巴菲特认为未来10年、20年内，中国和印度将在现在的基础上取得长足的发展。“所以，我真的不是非常担心它们未来的发展是否将会遇到突然的干扰或其他，我也无法预测。如果我能预测，我仍然希望能以适当的价格，在适当的时候收购一些好的企业。”

　　“谁知道中国经济是否会过热、通胀严重或其他什么问题？”巴菲特强调他不担心不重要和不可知的事情。中国和美国一样，未来半年或一年发生什么真的并不重要，关键是未来10年会发生什么。

　　“我们要让事情变好，而事实是，中国会做得更好。因为他们起步较低，但是在过去的20年学到了大量的商业智慧，以及如何释放人的潜能。后面这一点美国较早前就学会了，但中国正在非常非常快速地掌握。”他说。

　　奥运期间，他并没有来到中国，而是守在电视机前，听别人解说赛况。谈到奥运，巴菲特说：“在奥运会之前我就相信中国，而且他们也的确呈现了一场精彩绝伦的奥运盛会。他们有一群非常非常聪明的人，他们十分认真地要办一届精彩盛会，他们必将完成任务。”

　　记者问他，既然如此看好中国的情景，是否也在考虑现阶段有必要尝试学习普通话了。巴菲特幽默地说：“不，不，我甚至不会去尝试吃中国菜。如果我不能在中国找到个麦当劳解决问题，我就很麻烦了。”

　　华尔街成“裸泳者的海滩”

　　在这场对巴菲特的采访前夜，一部名为《I.O.U.S.A.》的纪录片在全美公映。影片提醒美国人，如果美国联邦政府背负的53万亿美元债务继续“滚雪球”，一场经济灾难将会降临美国。

　　这部纪录片由黑石创始人皮特·彼得森投资拍摄，巴菲特在其中接受了访谈。纪录片片名由I.O.U.和U.S.A.两节叠加而成，前一节I.O.U.系英文“我欠你”发音简写，意为“借据”；后一节U.S.A.系“美利坚合众国”缩写，特指美国联邦政府。

　　在接受CNBC采访时，巴菲特说，他并不同意影片中的很多结论，但他赞同在大选之前来考虑这些问题。

　　“我曾说过只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳。”巴菲特说，“好了，现在我们看到华尔街简直成了各式各样裸泳者的海滩。”

　　美国的次贷危机随着今年6月、7月的房屋抵押贷款重构越来越深，并且有进一步蔓延到信用卡领域的可能。巴菲特认为，这场危机正在变得更长和更深，但谁也不知道什么时候会好转。“从现在起未来5年美国经济可能会好一些，但最近5个月不一定。”

　　次贷危机的余波将继续给金融业和整个经济带来困难。他说，他本人领导的投资公司伯克希尔·哈撒韦公司的房产开发业务也因面临融资问题而进程放缓。

　　谈及“两房”时，巴菲特表示，房利美和房地美两家住房抵押贷款融资大户因为太大而不会轻易破产，但这并不意味着这两家公司的股票持有者能保住收益。他预言，鉴于房利美和房地美存在的问题正在不断加剧，联邦政府最终将不得不出手援助。

　　“房地美曾宣称是稳定的，房利美曾说他们每年利润将增加15%。”巴菲特说，“任何大型金融机构如果这样告诉你们，那他们一定是想欺骗你（giving you a line of baloney）。”

　　巴菲特还抨击了政府对于房利美和房地美的监管。“1992年国会专门成立了OFHEO，用来监管房利美和房地美。这个拥有200名员工和每年8000万美元预算的机构，每年写100页的报告来说这两个公司是如何的好。但当事情爆发后，他们写了340～350页的报告来检查哪里出了问题，他们抱怨管理层，抱怨主管、审计机构，但他们就是不说自己的问题。”

　　另外，巴菲特还认为，未来将会有更多的银行破产，尤其是那些深陷房地产领域的银行。不过，联邦储蓄保险公司可为银行储户提供存款保险将防止银行出现挤兑。

　　在谈到投资方面时，巴菲特指出，从另一个角度看，美国经济目前的困境为投资者创造了更好的投资机会，因为美国公司和企业的股票比一年前“更具吸引力”。

　　巴菲特在访谈中还称，已有人邀请伯克希尔·哈撒韦做大规模交易。还有更多人恳请伯克希尔·哈撒韦收购困境中的企业。巴菲特称其最近数月增持了美国运通或富国银行股份，但未指明是哪一家。丛玫

http://www.sina.com.cn  2008年08月20日 17:27  新浪财经

　　宝钢、华为、联想、尚德等获“2008最具全球竞争力中国公司”高级评委高度评价

　　(2008年8月13日，北京)由《环球企业家》杂志社和国际知名战略咨询公司罗兰•贝格公司联合举办的第三届“2008最具全球竞争力中国公司”评选的专家评审阶段正在紧锣密鼓地进行，高级专家评委们也在陆续发表出他们的意见。

　　长江商学院院长项兵对宝钢给予高度评价：“随着钢铁高价格时代的来临，米塔尔和塔塔全球资源整合的频频得手，使我们对宝钢充满更多的期待。宝钢成为我国的钢铁霸主，为下一步发展打下了良好的基础。视野与思维可能会成为未来颠覆行业的最重要力量。宝钢的挑战不仅是稳住自己在国内市场的霸主地位，也许更为重要的是在全球一盘棋的视野与思维下，和钢铁巨人在全球市场合纵连横。我期待宝钢成为另一个米塔尔。”

　　项兵同时也称赞无锡尚德太阳能电力有限公司：“在环保和可替代能源领域，中国已经直接出现了以全球应对全球的第三代企业和企业家。无锡尚德是我划分的以‘全球资源整合’为特征的中国三代企业家中第三代的代表，他们的核心技术是汇集全球的，团队是全球的，资本主要来自于国外，公司治理遵循国际标准，80%以上销售来自海外。也期待更多中国企业以‘站在月球看地球’的新洋务俯视观探讨本土企业应对全球化之新策略。”

　　另外两位高级评委——中国美国商会会长柏迈高和红杉资本中国创始合伙人沈南鹏则不约而同地将赞扬之辞给予华为和联想这两家迈向全球化的中国企业中的佼佼者。

　　柏迈高称赞华为：“华为把重心转向了研发，营销和服务上，并且组建了一个全球性组织。过去几年里华为的全球销售增长是最快的。华为已成为无线通信设备制造商的领头羊。华为从不惧怕重组和剥离非核心业务，他们也已经意识到投资研发在价值链的开端以及在销售过程中建立品牌的需要。仅用了十年，华为已经从一个中等企业成长为全球电信设备制造商的领导者。”

　　沈南鹏称赞华为：“华为是唯一一个通过自主研发掌握世界级技术的中国公司。经过30年的不断努力，经历了几次波折，华为不仅存活了下来，它还已位列全球电信设备三大制造商之一。在核心产品和服务上，华为也表现卓越，它还通过不断提高自身竞争力可以与国际巨头像思科和诺基亚一争高低。”

　　柏迈高对联想集团给予的评价是：“联想迄今为止已经超过了分析家对联想成功整合IBM PC业务的预期，成为少数真正可以能够进行成功整合的中国公司之一。这样一家没有投资背景的中国公司能做成这样让人印象尤为深刻。它展现了联想在柳传志及其团队的带领下形成的鲜明的企业文化和强大的组织能力。”

　　沈南鹏也对联想集团给予高度评价：“联想近年来增长迅速。他们并购IBM PC业务后从并购品牌逐渐过渡到自有品牌的整合。这是在激烈的竞争和不断变化的工业时代的一次大胆尝试。他们通过成为冬奥会和夏季奥运会的赞助商成功地建立了全球化品牌，得到了广泛认可，联想还在对新产品的研发和创新上不断投资。联想已成为一个具备自主研发生产运营能力的全球化企业。”

　　“2008最具全球竞争力中国公司”高级评委会由海外学者、商业领袖和国内一流经济学家、跨国公司高管共同组成，评价标准主要依据三个维度——经营业绩表现、持续竞争能力、国际企业文化，以及包括整体经营业绩、海外拓展表现、生产采购能力、全球营销能力、国际人力资源、创新研发能力、品牌塑造能力、当地文化融合在内的8项具体标准对50家入围企业进行审慎评估，最终将产生2008年“最具全球竞争力中国公司20强”榜单。同时，评价中国公司海外子公司表现的子榜单“海外之星”也将同时产生。

　　评选最终结果将在2008年10月举行的颁奖礼上对外发布。(后附“2008最具全球竞争力中国公司评选”入围50强完全名单及“最具全球竞争力中国公司”评选高级评委会委员名单)

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    主要原料铁矿石和焦炭价格依然在不断上涨，而钢价的上升空间已经被疲软的需求大大压缩

　　
　　哪个行业在上半年最为风光？无论从中报还是业绩预告来看，这顶桂冠都落在了钢铁行业的头上。
　　
　　目前已经公布的数据显示，今年上半年，钢铁全行业将至少取得20%至30%的净利润增幅。来自国信证券的数据称，纳入统计的71家大中型钢铁企业实现产品销售收入13273.8亿元，同比增长41.78%；实现利润1010.47亿元，同比增长26.1%。之前，重庆钢铁（601005.SH）预增收益同比增长高达60%。
　　
　　8月12日，钢铁业龙头之一的鞍钢股份(000898.SZ)率先披露半年报：该公司钢、材产量及销售收入、利润总额等指标均创历史最好水平，实现营业收入401.68亿元，同比增长22.71%；实现净利润59.8亿元，同比增长24.48%。
　　
　　不过，钢铁行业的前景并不如财务报表中显示的那么好。“看不见的风险”主要来自于不断攀升的铁矿石、焦炭价格，以及下游钢材需求的下滑预期。成本增加，需求不振，这种“上下夹击”成为了压在业内人士心中的一块大石头。
　　
　　卖方也认识到了这一点，联合证券钢铁分析师黄静7月份的月报中直指“最好的时期已经过去”，“钢铁第一分析师”国信证券的首席分析师郑东也表示“下游行业的增速下降正逐渐向钢铁行业传导，未来钢铁行业的业绩增速下降将在所难免”。摩根士丹利则称，中国的钢铁市场在2008年下半年进入了消化库存的阶段，需求增长将放缓至10％之下。
　　
　　“矿石年度是从4月开始算一个周期，下半年的成本压力会更大，同时下游产业链的资金已经显得紧张。”宝钢股份的董秘陈缨告诉理财周报记者，尽管目前不知道下半年具体政策有何变化，但“我们的压力很大”。
　　
　　危险信号：钢价回落
　　
　　不断高企的铁矿石成本是各界瞩目的焦点，在今年的铁矿石谈判中中国依然未能顶住涨价压力，被迫接受了铁矿石价格65%的涨幅。除此以外，在原油价格不断高企的背景下，焦炭、煤电等原料的价格也节节攀升。
　　
　　以焦炭为例，年初时每吨价格不过在千元左右，而到了6月底价格已达3000元左右，涨幅高达200%。“每吨铁水需要450千克左右的焦炭，按此计算，仅焦炭成本就上升了1000元左右”，国信证券钢铁业研究员秦波介绍说。
　　
　　在成本高企的情况下，钢铁企业采取了提高钢材价格的方式试图消化压力。钢铁产品一直处于不断涨价的过程中，今年上半年最高涨幅超过40％。
　　
　　提价的办法在去年被证明是可行的，但情况也在悄悄起着变化。提价并不能扭转钢铁企业不断下滑的毛利率，鞍钢的半年报显示，尽管上半年产品平均价格提高19.08％，但原材料价格大涨也造成了吨钢成本同比增长26.47％。武钢股份（600005.SH）的财报也显示，其钢铁产品毛利率减少4.62个百分点，其中，热轧产品减少3.85个百分点，冷轧产品减少4.15个百分点。
　　
　　鞍钢、武钢等均属于国内钢铁业龙头企业，依靠其规模的优势，它所承受的成本已较其他中小钢厂低。鞍钢自身拥有矿山资源，武钢20.96％的毛利率与钢铁行业重点企业上半年平均13.1％的毛利率相比也明显处于高水平。
　　
　　此外，一个极为凶险的迹象已经出现了：数据显示，至8月1日，国内综合钢材指数为160.99点，较7月初下跌0.3%；其中长材价格指数162.01点，较7月初下跌1.2%；板材价格指数161.09点，较7月初下跌0.14%。而从现货市场每天更新的价格来看，8月份，价格下跌的态势继续维持。
　　
　　国际的钢材期货也在近期有了不小的回落，进入7月份以来，美国的线材价格停止上涨，而欧洲、中东、东南亚等地线材价格出现不等的下降，最多下降约4%。
　　
　　换句话说，对于钢铁企业而言，尽管行业龙头依然掌握着在国内市场上提价的能力，但市场环境已经不支持钢材价格如前段时间那样的大幅上涨，钢铁企业转嫁成本压力的能力随着价格的回落在逐渐缩小。
　　
　　“如果价格上涨被抑制，下游行业的传导机制仅能靠提升内部管理能力、调整产品结构、加强成本控制已经不能够完全消化成本的上涨，利润空间正在被侵蚀。”渤海证券分析师马涛认为。
　　
　　从市场表现来看，资金对于钢铁行业的悲观预期已有所反映，最近两个月之内，钢铁指数持续下跌近60%。而且邯郸钢铁（600001.SH）、韶钢松山（000717.SZ）、安阳钢铁（600569.SH）、本钢板材（000761.SZ）已经相继跌破净资产，华菱管线（000932.SZ）、杭钢股份（600126.SH）等4家公司股价也逼近了净资产。截至记者发稿之日，大部分钢铁上市公司的市净率低于2倍。
　　
　　出口萎缩
　　
　　和海外钢价相比，国内钢价具有很强的竞争优势，这种优势还一再被放大。“国内外钢铁价格的价差已较低水平时上涨了2倍多”，秦刚介绍说。此前，业内曾一度对出口寄予厚望。
　　
　　但这种预期并没有变成现实。今年上半年，针对中国钢铁出口增长过快，国家采取了征收出口关税的措施。目前来看，这种措施成效明显：钢铁出口不增反降。
　　
　　来自海关的数据显示，上半年的钢铁出口大幅减少。据统计，6月中国的钢材出口量522万吨，同比减少114万吨，减幅18%，环比减少34万吨，降幅6％；而今年上半年共计出口钢材2691万吨，同比下降20.4％，同比减少687.8万吨。
　　
　　“主要发达国家的经济放缓和衰退已经呈现，虚高的国际市场难以支持出口的持续反弹，外需的下降是必然。”联合证券分析师黄静表示，关税政策并不是出口下降的唯一原因，更主要的还包括国外经济状况导致的需求减少，不仅包括美国、欧洲、日本，还包括此前的一些新兴钢铁消费国。
　　
　　最大威胁来自内需下滑
　　
　　最致命的打击来自内需的下滑，因为国内市场是钢铁行业最大的利润来源。
　　
　　内需疲软来自于钢铁主要的需求行业生态环境恶化。“汽车销售、白色家电、新房开工率，仅这些行业的下降就很明显。”秦波告诉记者，他所接触的许多经销商都反映，目前的经营压力十分大，“好多人甚至都不做了”。
　　
　　国信证券的报告数据显示，上半年中国固定资产投资5.8万亿元，同比增长26.8%，较去年同期提高0.1个百分点，但由于原材料价格的上涨，今年第一、第二季度固定资产投资价格指数达到108.60、111.40。如果剔除价格上涨的因素，上半年实际固定资产投资累计增速为14.8%，较去年同期回落了8个百分点左右。
　　
　　仅仅从房地产行业我们就可以明显地感觉到这种变化。与高峰时期在建项目众多的火爆楼市相比，目前，受房地产“寒冬”的影响，在建的工程明显减少。数据显示，建筑用钢约占钢材消费总量的55%，而目前房屋竣工和施工面积增速继续下降。
　　
　　而自3月份开始，汽车行业的销量就再也没有超过2007年同期水平。自5月中旬开始，还出现了持续的下降。
　　
　　这从GDP数字上也可看出端倪。二季度，GDP增速环比进一步下滑至10.4％，多家权威机构陆续下调了对2008－2009年中国GDP增长率的预测，比如高盛将2008－2009年GDP增速分别下调至10.1％和9.5％。

　 每日新报

 

　　估值优势显现。钢铁板块是两市市盈率较低的品种之一，普遍市盈率在10倍以下，有的甚至更低。据数据显示，截至8月11日，全部A股07年市盈率为20.78倍，市净率为3.09倍，08年预计市盈率为15.44倍，而全部钢铁类上市公司07年市盈率仅9.99倍，市净率为1.47倍，08年预计市盈率为7.23倍。更有多家钢铁股股价跌破每股净资产，钢铁股成为市场的价值洼地，估值优势显现。而钢铁板块一直是以基金为首的机构重仓持有的品种，短线在严重超跌后必将引起机构的关注。

　　行业并购重组赋予想象空间。虽然我国是世界钢铁大国，但钢铁行业的集中度较低，从而导致钢铁产品结构不合理、产品档次和质量较低等一系列问题。随着我国钢铁产业发展政策的实施和节能减排、淘汰落后的落实，近年来钢铁行业的购并重组也愈演愈烈，而以宝钢股份（600019行情,爱股,资讯）、武钢股份（600005行情,爱股,资讯）、鞍钢股份（000898行情,爱股,资讯）等为代表的龙头钢铁公司将成为行业整合的主力军，而拥有市场或者资源的中小型钢铁企业将成为最合适的重组对象。

　　从走势上分析，钢铁板块近段时间在宝钢股份的巨额限售股即将上市的打击下，板块率先大盘展开破位急挫行情，大部分个股在破位前期平台后普遍有20％的跌幅，有的甚至创出本轮调整以来的新低，调整非常充分。作为两市市盈率较低的品种之一，该板块在持续急挫后吸引了机构的目光，短线盘中活跃度开始提高，后市波段机会犹存，建议逢低关注。

后奥运行情12金股泄露

　　后奥运行情12金股泄露

　　亚泰集团：题材丰富具区域垄断优势(600881)

　　公司是东北地区最大的水泥生基地，并拥有东北地区两大高品位、高储量石灰石矿山，其长春市场占有率达70%、哈尔滨则为40%，具备了突出的区域垄断优势。近期外资巨头爱尔兰CRH拟购买公司水泥企业26%股权，转让价格为人币21.3亿元，公司预计投资收益将高达14亿元，这将为公司贡献利润1元/股以上。此外，公司还积极挺进煤炭能源领域，公司的医药业不容忽视，参股的金融题材也极为强大。

　　该股累计跌幅高达80%，超跌严重。如果有量能配合，具备证券、能源、医药及业绩暴增题材的亚泰集团有望走出强劲的反弹行情。

　　栖霞建设：注重分红回报超跌较严重(600533)

　　该公司上市以来一直保持良好的形象，先后被评为十佳最具成长性上市公司和十佳最重分红回报上市公司。截至2007年底，公司拥有近20个房地项目，总建筑面积近400多万平方米。今年7月，公司通过增发募集约10亿元，募集资金项目陆续开工建设，将为公司今明年经营业绩打下良好基础。

　　二级市场上，该股在4月下旬至5月中旬时曾有一波集中放量过程，且大多收阳线，疑为主力自救。而7月初该股持续集中高换手，主力活动迹象较为明显。在该股严重超跌情况下，成交如此放大足以推动一波强劲的中级反弹行情，建议积极关注。

　　西单商场：北商业龙头受益于奥运(600723)

　　公司地处北黄金地段，是北地区大型商业企业，公司经营主要涉及百货零售、专营专卖、品牌代理和物流配送、物业管理等多个领域，旗下拥有"中华老字号"--西单商场，国际知名商店--友谊商店等15家企业，经营面积26万多平方米，总资17亿元。公司控股72%的北法雅商贸有限责任公司主要从体育休闲用品的品牌代理及批发业务，2007年实现销售收入3.54亿元，净利润1027万元。作为奥运概念股中的商业龙头，想象空间巨大。该股一周最大跌幅超过了40%，其超跌不可谓不严重，后市有望展开强劲反攻，值得密切关注。

　　中原高速：具有得天独厚的区域优势(600020)

　　公司作为河南省交通行业唯一的上市公司，其主要路桥资位于全国高速公路网"大十字架"结构的轴心区域，具有得天独厚的区域垄断优势。公司经营的"一路一桥"和募集资金收购的漯驻高速公路是珠国道主干线的重要路段和河南省高速公路网络的核心组成部分，具有重要的战略地位。公司获得工商银行和中国银行等四家银行的银团贷款约100亿元，这笔款项将用于建设黄河公铁两用桥项目、郑州至石人山高速公路等项目，经营继续稳健发展。

　　该股前期跟随股指震荡连续大幅下跌，目前股价仅仅3元多，这和公司发展前景形成鲜明反差，中线买入机会显现。

　　宝钢股份：钢铁股龙头价值严重低估(600019)

　　公司是我国钢铁行业龙头企业，品结构完善,特别是在冷轧薄板、宽厚板和高线材等方面拥有极强的技术储备实力，生工艺水平位居国内领先。在成本控制方面，宝钢股份作为拥有长单协议的铁矿石来源和大部分长单成本锁定的龙头钢铁企业，今年通过三次提价已抵消了铁矿石成本上涨的压力。在收购大股东项目之外，公司在集团主导下有在国内并购计划，公司规划2012年能达到5000万吨，较目前扩大一倍。

　　因大量限售股将于下周一上市，该股前期随大盘出现连续下跌，目前动态市盈率仅7倍，价值严重低估。从以往经验看，限售股解禁往往成为反弹契机，可逢低关注。

　 每日经济新闻

马钢股份：08年度中期净利润同比增长103.52%

　　和讯股票消息  8月14日晚间，马钢股份发布了2008年半年度业绩报告，公告称，公司上半年净利润为2,261,278千元，同比增长103.52%，实现的营业利润为3,125,952千元，同比上升118.84%，利润总额为3,153,510元，同比增加131.70%，基本每股收益为0.335元，同比增长94.77%，净资产收益率为9.27%，同比增加3.91个百分点。（和讯财经原创）

　　公告称，报告期内，公司抓住钢材价格上升的市场机遇，生产经营取得较好成果。（和讯财经原创）

　　公司2008年上半年度不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。

　　延续17年的铁矿石谈判机制事实上已被打破，三大矿山公司要求的定价机制若成真，必将大幅推升钢铁公司成本，而与此同时，钢铁业已然面临下游需求减速、成本转嫁乏力的窘境。

　　钢铁业景气还能持续多久?

　　7月15日，澳大利亚必和必拓和力拓公司与欧洲钢厂达成今年度铁矿石涨幅71%的合同价格，该价格涨幅远低于其刚刚与中国钢企达成的96.5%涨幅。

消息甫出，国内舆论一片哗然，国内投资者对钢铁行业悲观态度也进一步加剧。

　　中国钢铁工业协会副秘书长戚向东对市场的悲观气氛深感忧虑。中信证券(600030)钢铁行业分析师周希增也表示，投资者不应持悲观态度，供给不足仍将维持钢铁业牛市。

　　记者随后采访了国内部分钢铁企业和行业分析人士，大家对行业的发展前景和风险判断已经出现了较大分歧。但无论持乐观还是悲观态度，业内人士关注的焦点仍集中在铁矿石谈判、钢价能否持续上涨、出口政策调整等问题上。

　　明年铁矿石谈判会不会更糟?

　　在宝钢宣布与力拓达成2008年度力拓粉矿上涨79.88%、块矿上涨96.5%的价格协议后，中钢协有关负责人就铁矿石价格谈判问题发表了讲话，肯定宝钢与力拓达成的价格协议，称维护了现行国际铁矿石价格谈判的机制。然而，此后不久公布的澳方和欧洲钢厂的协议价格，打破了中钢协宣称的让利保价格谈判机制的底线。

　　联合证券分析师黄静指出，今年的谈判结果与两拓合并大有联系。2007年11月初，必和必拓致信力拓，建议以3股必和必拓股票换1股力拓股票的方式将其收购。2008年6月，必和必拓开始陆续向欧洲、美国、澳大利亚、加拿大、中国大陆、日本、韩国和中国台湾的反垄断监管机构提交关于以1700亿美元收购力拓的申请。

　　虽然目前美国反垄断监察机构部分通过了这一申请，但是欧盟委员会却延长了对这一事件的反垄断调查，并且德国工业联盟敦促欧委会反对两拓合并。对于必和必拓来说，要求欧洲钢厂接受高于巴西矿的涨幅将直接触犯欧盟的反垄断法，因此与欧洲钢厂达成与巴西矿相同涨幅的协议无疑是应时之需。

　　黄静还认为，面对必和必拓的收购，力拓引入白衣骑士或许是不错的选择，因此给予安塞乐米塔尔比亚洲钢厂低的涨幅无疑是一种示好之举。

　　然而，有分析人士指出，今年的谈判结果已经宣告了维系17年的国际铁矿石谈判规则彻底瓦解。在这种情况下，明年全球铁矿石谈判结果面临非常大的不确定性。事实上，三大矿山公司已强烈表达了构筑新的铁矿石定价机制的愿望。

　　按照它们的说法，未来的铁矿石价格将由铁矿石到岸价格指数来决定，而非之前一年一度的谈判形式确定。事实上，若果真如此，必将意味着国内钢铁企业的成本再次面临巨大涨幅。

　　正因如此，中钢协强烈反对这种定价机制。中钢协的声明非常强硬:"这违背了按市场供需关系决定价格的基本原则，脱离当前国际铁矿石海运贸易的实际，是不妥当的，也是不公平的，不利于供需双方建立长期稳定的合作关系。"

　　然而，投资者不应忽视的是，面对掌握了全球铁矿石贸易额70%的三大矿山公司，一旦三者达成共识，中钢协并没有有说服力的替代性方案。复星集团钢铁事业部及宝钢等企业人士均向记者表示，虽然旧有谈判的形式仍有存活空间，但明年继续涨价已成定局，钢铁企业承受的压力难以消除。

　　钢价上涨是否已到顶?

　　唐钢集团的一位销售经理向记者透露，最近的钢材价格增长已经趋缓，甚至有下滑趋势，许多贸易商和下游企业都持谨慎态度，不过他所指的主要是华北市场，由于奥运临近，许多企业停产，交通运输也受到影响。"总的来说，大家都比年初要谨慎很多了。现在是淡季，很多贸易商都看涨下半年。"他说。

　　据了解，3月份以来，钢价持续上涨，尽管涨幅有所回落，但整体价格仍居高不下。截止到6月23日，中钢联价格综合指数为161.47，相比年初上涨了72.3%。钢价曾在6月初出现了短暂调整，但近期已止跌反弹。周希增判断，由于未来国内钢材供应维持紧平衡格局和成本驱动，价格仍将居于高位。

　　安信证券钢铁行业分析师赵志成将钢价上涨的动因归结为供给收缩和成本上升。在他看来，从2007年中期开始的钢价上涨与产量增速回落同时发生，很可能意味着需求并不是推升钢价的主导因素。2007年以来，伴随着全球工业生产的减速，其他国家和地区的钢表观消费量增长率也是持续下降，2007年4月的增长率为12.0%，2008年4月已经回落到-0.8%的水平。在需求没有出现加速的情况下，供给收缩使得行业的供需平衡被打破，钢价出现了上扬。

　　成本上升是推升钢价的另一个因素。2008年以来，全球主要产钢国的废钢价格都出现了上涨。截至2008年6月13日，通过汇率换算成美元价格，今年以来美国废钢价格涨幅超过50%，欧洲废钢价格涨幅超过130%，日本的涨幅超过70%，而中国国内废钢价格的涨幅为42.9%。欧美地区的废钢涨幅超过了中国国内的涨幅，显示出国际钢铁生产成本上涨幅度更大，中国相对成本优势得到加强。

　　周希增告诉记者:"今年钢材价格快速上涨，且幅度很大，有些投资者开始担心钢价已经涨到顶点。但与历史数据和国外情况相比，今年的涨幅并不算大，当前的钢价水平并未完全体现其价值。如果把周期拉长，目前的钢价水平仅仅略高于1994年或者2004年的钢价水平，目前的冷轧和涂镀板的价格还不及2004年的价格水平。与国外相比，2008年以来国内的钢价涨幅尚不及国际的一半。因此，目前的钢价是高位，但不是顶点。"

　　7月11日，浦项钢铁资深副总HwangEun-yeon表示，"尽管消费者支出有转弱之势，汽车及造船等对于钢品需求较大的产业仍旧显现强劲增长，当前全球钢价上涨的力道还会延续至少两到三季。"

　　成本转嫁的边界在哪里?

　　国家统计局公布的工业企业利润中，前五个月，黑色金属冶炼及压延加工业利润总额同比增幅为25.89%。这表明钢铁行业的利润率并未受到成本上涨的过多影响，钢价上涨基本覆盖了成本上涨的压力。记者了解到，2008年大钢企基本上都能做到成功转嫁成本压力，小企业压力较大。

　　然而，许多钢企和分析人士都对成本转嫁的持续性表示担忧。实际上，目前下游行业已经出现隐忧。房地产和建筑行业是钢铁的重要下游行业，今年前四个月，房地产行业的固定资产投资实际增长率已经由2007年的27.3%回落到23.8%，建筑行业则由14.1%回落到了-12.1%。

　　汽车制造业也是钢铁的重要下游行业，国外市场遭遇的压力比国内大。据中信证券测算，钢铁等原材料价格显著上涨，静态估计侵蚀汽车行业利润的12%左右，汽车公司可以通过涨价(或价格降幅减少)、降低成本、规模扩张费用率等方式应对。

　　复星集团钢铁事业部有关人士告诉记者，下游行业转嫁成本能力的不同，导致了不同钢材品种出现效益分化。小家电行业相对脆弱，所以薄板效益差一些;船舶工业、重型装备行业相对较好，与之相对应的中厚板效益较好。

　　"总的来说，高成本及供给偏紧将会继续拉动钢价上涨，不过，价格涨到一定程度会抑制需求及钢价的继续上涨。从目前行业的利润增长情况来看，下游行业的承受能力还可以。"戚向东说。

　　大型钢企是防守者的标的

　　上述复星集团人士告诉记者，与其他行业相比，钢铁行业还算是比较景气，处于平稳发展阶段。他指出，判断钢铁行业衰微迹象主要是:原材料价格大幅上涨，钢材价格不能有效提升;或者说钢价上涨的幅度不能完全覆盖原材料的上涨幅度。"如果30%左右的企业不能转嫁成本上升压力，行业出现拐点的可能性比较大。而目前来说，这些迹象还未显现。"该人士称。

　　虽然钢铁总量平衡，但从品种结构来看，调整空间很大。"受紧缩政策影响，钢铁企业内部技改存在压力，品种调整、优化面临资金难题，资金较为充裕的企业优势明显。加征出口关税的预期还未消除，对两头在外的企业影响较大。"上述人士说。

　　据海关最新统计，6月份钢材出口环比减少了34万吨，下降6.1%，出口量占产量的11%左右。戚向东指出，对出口关税调整的频繁预期不利于行业的发展，可能会造成因抢出口导致出口的非正常增长，国家对关税调整持谨慎态度，不可盲目解读。

　　在投资选择上，大型产品垄断型钢企无疑是首选。长江证券(000783)分析师刘元瑞认为钢铁行业的动态PE应该在15倍以上，坚定看好大钢企，因为在宏观经济面临不确定性的情况下，大钢企抵御周期的能力将明显高于小钢企。

　　刘元瑞称，一旦行业景气下滑，钢材价格下跌的速度和幅度会快于矿石，那些没有产品结构优势、没有稳健的现金流保障及先进管理经验的小钢厂不具备抵御周期风险的能力。

　　除大型钢企投资优势明显以外，事件型的投资机会仍值得关注，如项目达产、新增产能、规模扩张、资产重组等。实际上，随着PPI上涨，钢铁企业的吨钢投资不断提升，一方面使新增产能受到限制；另一方面也提高了现有钢企资产的隐性价值，因此重资产类上市公司更能够在资产价格上涨中获利。

　　从长远来看，重组将是钢铁行业的最大看点，决定行业命运的是重组的实际效果。"广东钢铁集团的成立具有重大意义，宝钢跨地区整合、且持股比例高达80%为业内重组树立了标杆。国内重组需要市场化力量的进一步主导，削弱地方行政力量的限制将会让行业整合的速度超出预期。与国企相比，民企的调整空间相对灵活，沙钢、复星的实践非常有意义。"周希增说。